5月11日两市成交额突破3.5万亿元，上证指数站上4200点，再创十年新高。5月以来市场交投热度持续升温，非银板块配置价值进一步凸显。
截至5月12日11时14分，证券板块整体表现活跃。个股方面，长城证券（002939.SZ）涨停，领涨板块。东方证券（600958.SH）、长江证券（000783.SZ）涨超3%，锦龙股份（000712.SZ）、财通证券（601108.SH）、财达证券（600906.SH）、华泰证券（601688.SH）涨超2%，第一创业（002797.SZ）、国投资本（600061.SH）等券商股同步跟涨，非银板块整体震荡上行。
从基本面出发，市场高交投活跃度可以有效增厚券商经纪佣金与两融利息收入，行业景气度加速兑现，头部券商一季度业绩全面超预期。一季报数据显示，43家上市券商合计实现净营收1504亿元，同比增长31%，归母利润602亿元，同比增长39%，年化加权平均ROE提升至9.2%。
随着一季度业绩超预期落地，ETF资金开始加速流入非银板块。自4月24日以来A股非银板块资金净流入29亿元，其中5月以来净流入达19.9亿元，非银板块低估值、低配置叠加业绩超预期形成多重共振。
当前证券公司指数PB估值处于近10年17%分位，机构持仓比例仍处在历史低位，而行业ROE已创近年新高，基本面与估值的背离有望迎来重新定价。叠加行业并购重组持续推进，行业集中度稳步提升，进一步强化盈利增长的持续性。
保险板块同样具备投资看点，2026年Q1上市险企NBV实现普遍高增长，存款搬家与分红险行业转型持续驱动负债端改善，目前保险板块估值同样处于历史低位，中长期估值修复空间值得期待。
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